2014磷銨市場回顧一個字“慎”

2014年的磷銨行業(yè)在產(chǎn)銷數(shù)據(jù)上較2013年有明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)中國磷復肥工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示：二銨銷量穩(wěn)增，一銨產(chǎn)銷兩旺。去年1~11月份，全國二銨（各種養(yǎng)分）產(chǎn)量1400.4萬噸，同比略減1.8%，銷量1391.4萬噸，同比增加5.9%；一銨（各種養(yǎng)分）產(chǎn)量1018.4萬噸，同比大增 18%，銷量992.7萬噸，增14.6%。在產(chǎn)銷數(shù)據(jù)均有亮點時，價格數(shù)據(jù)卻不甚理想。據(jù)磷協(xié)統(tǒng)計，1~11月份二銨（各種養(yǎng)分）平均出廠結(jié)算價為 2492元/噸，同比下降99元/噸。一銨（各種養(yǎng)分）平均出廠結(jié)算價為2199元/噸，同比僅增19元/噸。

以上數(shù)據(jù)可以看出，2014年磷銨在銷量上堪稱走旺，但是在價格上，卻延續(xù)了疲態(tài)。磷肥行業(yè)的盈利數(shù)據(jù)也印證了這一判斷，據(jù)磷協(xié)最新發(fā)布的行業(yè)效益數(shù)據(jù)，今年1~11月份我國磷復肥行業(yè)主營業(yè)務利潤率為3.5%，同比持平；其中磷肥行業(yè)為1.4%，同比下降0.6個百分點，效益情況并不樂觀，盈利略顯苦澀。

磷銨市場今年究竟經(jīng)歷了怎樣的苦澀狂歡，如何在謹慎操作中一步步走出低價困局，我們細斟慢品。

一季度：利好下的推漲

2014年一季度國內(nèi)和國際磷銨行情走勢猶如2013年一季度的翻版：國內(nèi)市場在多重利好的刺激下，屢次突圍均節(jié)節(jié)退敗，最后以未旺先跌、保本微利收官；國際市場在中國出口不利時猛飆快漲，臨近中國窗口期則掉頭向下。所有的沖突均圍繞一個久攻不破的難題：國內(nèi)磷銨嚴重供大于求。

2013年12月份的關(guān)稅新政是利好之一。隨著關(guān)稅新政出臺，二銨在走貨和價格上也釋放出走熱信號。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：1月中旬后，64%二銨東北主流到站接單價漲至2650元左右，較12月份的2500～2550元主流價明顯上揚。國內(nèi)市場二銨備貨的走熱與國際市場互為支撐，1月中旬后，中國二銨離岸價突破400美元，旺季出口也在發(fā)力。

第二項政策利好緊隨其后。2月14日，中國鐵路總公司正式調(diào)價，其中化肥鐵運每噸每公里上調(diào)1.5分。按此調(diào)整，64%二銨從云南運至東北的鐵運價格上提超過40元，東北和華北一線批發(fā)市場二銨價格隨即拉高。

2月中旬后，經(jīng)銷商普遍接到企業(yè)調(diào)整到站價的通知，從黑龍江到河北，二銨一線批發(fā)市場漲字當頭。《農(nóng)資導報》監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2月20日，黑龍江的湖北貨源64%二銨出庫批發(fā)漲至2750～2800元，吉林64%褐色二銨主流出庫漲至2750元左右，普遍較1月份漲幅在100元左右。

政策利好的同時，2月中下旬，上游原料硫磺和國際磷銨行情也現(xiàn)漲勢，二銨的后期價格受到廠商期待。但監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：商家的期待并沒有把二銨價格進一步推高，僅僅讓其在價穩(wěn)的基礎(chǔ)上加快了出貨步伐。由于東北、西北等冬儲市場前期拿貨充足，經(jīng)銷商在2月底開始乘勢快速向下游鋪貨，各品牌競價激烈，64%二銨批發(fā)走貨價一直維持2800元左右，探漲無力。

二銨企穩(wěn)并快速走貨的小旺季僅持續(xù)了10余天，之后再度陷入內(nèi)外交困。2月中下旬開啟的提價看漲源于鐵運調(diào)價、外市走高和硫磺漲價，進入3月，當鐵運調(diào)價逐漸被一線市場接受，國際二銨和硫磺漲價再度回歸沉寂，國內(nèi)二銨市場的痼疾再度發(fā)作。 歷史數(shù)據(jù)顯示：在供應過剩壓力下，2012年和2013年二銨春季行情一直存在未旺先跌的怪圈——每到傳統(tǒng)銷售旺季，經(jīng)銷商即爭相拋貨，一旺即拋、先拋先賺成為一線經(jīng)銷商的共識。進入3月底后，東北和西北市場一線用肥需求逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)銷商拋貨意愿漸顯。同時，磷銨上游原料和國際市場開始走跌，二銨市場倒春寒再度來襲。

二季度：意料中的驚喜

4月磷銨再度遭遇青黃不接：國內(nèi)銷售接近尾聲，出口大門尚未開啟。5月15日出口將實行淡季關(guān)稅，而在4月份，多重利空卻使中國磷銨出口談判也陷入被動。

首先是上游原料拉低價格。3月份以后，國際硫磺價格一路下泄，到4月底時中國硫磺到岸價已跌至120美元。硫磺價格下沉讓國內(nèi)均失去成本支撐。

其次是國際二銨價格繼續(xù)下滑。3月下旬以后，國際二銨市場一改之前穩(wěn)中探漲的態(tài)勢，開始步入下沉通道。截至4月底，中國二銨離岸價已經(jīng)跌至420美元低點，這給企業(yè)談判簽單造成較大壓力。

最后是印度價格仍撲朔迷離。由于中國淡季出口大門未開，印度4月份陸續(xù)從沙特等地拿貨，到岸價在460～470美元。印度方面在硫磺價格和中國貨源供應充足等因素影響下，對5月中旬之后二銨到岸期待價格在440～450美元，該價格折合中國二銨出廠僅2300元左右，出口價格承壓。

5月之后，國內(nèi)市場步入磷肥銷售淡季。淡季看出口，中國磷銨出口訂單談判以低價保量發(fā)端。5月中旬，硫磺平地反擊，為中國二銨出口提價增勢。在3、4 月份的低迷之后，硫磺5月之后現(xiàn)抬頭之勢，中國硫磺到岸價從120美元向130～170美元探漲。中東、溫哥華、美國等地固硫離岸價也有10美元左右的上漲。

對印出口價格在5月中旬漸有起色，當時云天化就二銨出口與印度定價，6萬噸二銨以到岸455美元成交，此筆訂單為云天化2014年二銨出口的首度定價。此價格雖高于業(yè)內(nèi)預期，但同比去年印度到岸510～520美元明顯處于低位。

6月，國際市場強勁走勢顯現(xiàn)。從亞洲來看，自5月底巴基斯坦化肥補貼公布后，6月初即以到岸455～460美元的價格采購中國二銨。美國市場擔任了提價火車頭的角色，美國坦帕表現(xiàn)搶眼，6月份離岸價從446美元一路漲至476～481美元。與此同時，國際二銨主要出口地摩洛哥和波羅的海也出現(xiàn) 15～30美元的上漲。不僅如此，美國還頻頻從中國采購二銨，同期中國低端二銨離岸價出現(xiàn)15美元上漲。

價格探底回升之外，5、6月份更大的驚喜來自中國出口量的飆升。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份中國出口二銨17.5萬噸，同比大增300%。6月份出口30.3萬噸，同比也實現(xiàn)了17%的增量。

三季度：醞釀中的逆襲

出口是今年磷銨的最大紅利，三季度延續(xù)了這一紅利優(yōu)勢，并將其進一步擴大。

7月上旬，價格震蕩的最大擔憂還是來自印度。因為印度仍未對后期采購正式表態(tài)，而中國廠家在此前美國的強勢采購之后已經(jīng)憋足了漲價勁頭，集港貨量較足。印度按兵不動，其他區(qū)域卻已喊漲聲四起。美盛對南美等地的二銨報價再度開漲，最高漲至離岸472美元，摩洛哥ocp對南美二銨后市的報價也漲至到岸 550美元。中國廠家侍機而動，西南出口企業(yè)意向價已調(diào)至離岸450美元。

國際市場的整體上挺，給中國二銨出口漲價提振了信心。7月，行業(yè)出口主基調(diào)也以試探提價出口為主。但提價給出口訂單的簽訂造成阻力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：整個7月中國出口二銨總量28.4萬噸，環(huán)比減少約6%，同比減少約46%。而由于此前半年出口一直走旺，1～7月份出口總量同比仍達到近49%的出口增量。相比二銨，一銨出口量持續(xù)大增，7月出口總量超過30萬噸，環(huán)比增長80%，同比增長224%。

7月份出口利好逐步發(fā)力，國內(nèi)二銨和一銨行情卻各走一邊。二銨銷售青黃不接，華北秋市備肥謹慎。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份中國二銨開工率同比處于高位，但較6月份開工有所回落，前期力扛內(nèi)銷價格的廠家紛紛停產(chǎn)檢修。受出口信心支持，7月二銨廠家報價仍出現(xiàn)上漲150～200元，華北到站價漲至2750元左右，有價無市。

一銨內(nèi)銷量價齊漲，7月預收量大，現(xiàn)貨供應緊張加劇。一銨價格不斷走高，7月55%粉銨平均出廠近1900元，價格趕超去年同期，局部地區(qū)出廠報價已突破2000元。

在印度等地的需求拉動下，8月份中國二銨出口再度發(fā)力增長。當月出口80余萬噸，環(huán)比增加約180%，同比也增加超過4%，這使得整個前8個月二銨出口總量同比增加30%。

當月國內(nèi)二銨廠家開工率小幅走高，整體開工率同比漲6%～8%。湖北、云貴等地出口方便的二銨企業(yè)大多保持滿負荷生產(chǎn)。即便如此，出口緊俏仍然導致二銨出現(xiàn)了近兩年少有的供不應求。國內(nèi)二銨出現(xiàn)供貨緊張，廠家持續(xù)對國內(nèi)惜售，僅擇小單、急單供應核心客戶。

四季度：期待中的利好

磷銨三季度的行情堪稱近三年來的一根標桿。而進入四季度，冬儲也圍繞2015年磷肥出口關(guān)稅新政的出臺而展開。

10~11月份，在二銨價格同比仍處高位的情況下，下游渠道商拿貨頗顯謹慎。對比2013年，此階段正是經(jīng)銷商以買斷、保底等方式向廠家要政策的時間。然而2014年，廠家的心態(tài)顯然更加穩(wěn)健。因為屆時我國磷銨出口量已經(jīng)同比大幅提升，不僅國內(nèi)庫存壓力較小，而且下一步出口仍有松動跡象。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1~11月份我國出口二銨414.7萬噸，同比增加26.2%，出口一銨193.8萬噸，同比大增195.9%。在今年二銨產(chǎn)量同比略減，一銨產(chǎn)量同比小增的前提下，出口量的同比大增有效緩解了國內(nèi)產(chǎn)能過剩的問題。廠家冬儲簽單發(fā)貨的心態(tài)更為從容，價格扛穩(wěn)分外堅定。

同時12月中旬出臺的2015年關(guān)稅新政更是給磷銨后市服下了定心丸。據(jù)新關(guān)稅政策，磷銨出口不再受淡旺季限制，旺季出口關(guān)稅額也有下調(diào)。廠家可以更加市場化地應對國際磷銨采購商，2015出口有望再獲驚喜。

如果說2013年12月份關(guān)稅新政的出臺直接促成了2014年春季磷銨市場的推漲，那么2015年春市價格無疑更值得期待。2015年的行情將以怎樣的曲線再續(xù)輪回，我們緊密關(guān)注。
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