2012年一季度棉花價(jià)格或?qū)⑸涎莘磸椧荒?/h1>

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來源：農(nóng)資1號網(wǎng)      分類：農(nóng)資行情      時(shí)間：2012年1月11日      閱讀次數(shù)：

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2012年一季度之前，國儲(chǔ)收購將對棉花價(jià)格起到主要支撐的作用，并使棉市企穩(wěn)。鑒于4月份是植棉意愿確定的關(guān)鍵時(shí)期，按照農(nóng)產(chǎn)品[11.421.60%股吧研報(bào)]產(chǎn)量一年增一年減的大體趨勢，加上今年棉農(nóng)和貿(mào)易商盈利不高，2012年植棉意愿或較2011年有所降低。按此邏輯，一季度棉價(jià)或?qū)⑸涎萜蠓�(wěn)反彈一幕。

2011年下半年對于棉市來說顯然是政策多動(dòng)的一個(gè)時(shí)間段。先有國家收儲(chǔ)，然后有滑準(zhǔn)稅調(diào)整。先說國家收儲(chǔ)，截止到2011年12月底，共有超過200萬噸皮棉收儲(chǔ)，每日收儲(chǔ)量約4-8萬噸之間。邁入2012年，日交儲(chǔ)量有所提高，市場稍轉(zhuǎn)積極。預(yù)計(jì)至收儲(chǔ)結(jié)束，將會(huì)有接近300萬噸皮棉入庫。雖然國家臨時(shí)收儲(chǔ)政策是2011年初，主要目的是提升農(nóng)民植棉意愿，但卻對連續(xù)下跌的2011年棉價(jià)起到了力挽狂瀾的作用。

下半年的另一政策動(dòng)向是2011年12月中調(diào)整的進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅率。總體而言，調(diào)整后的滑準(zhǔn)稅對價(jià)格于50.2美分之上的外棉產(chǎn)生影響。簡化而言，即當(dāng)進(jìn)口棉完稅價(jià)格高于或等于14000元/噸時(shí)，從量稅率570元/噸。完稅價(jià)格低于14000元/噸的棉花則按照滑準(zhǔn)稅公式計(jì)算。市場初步解讀調(diào)整過后的滑準(zhǔn)稅稍提高了進(jìn)口棉價(jià)格，可更好地保護(hù)2012年國產(chǎn)棉花價(jià)格。

從庫存方面看，2011年春季以來紡織企業(yè)就堅(jiān)持按需采購或延遲采購的策略，雖然面對低于收儲(chǔ)價(jià)的進(jìn)口外棉，但紡織企業(yè)備貨補(bǔ)庫依然謹(jǐn)慎為主。這一狀態(tài)持續(xù)到了年底也沒有得到很大改善。2011年初，根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)1月調(diào)查數(shù)據(jù)，棉花工業(yè)庫存為111.6萬噸，截至目前，工業(yè)庫存較年初減少了約28萬余噸。對比往年，2007年11月工業(yè)庫存118萬噸、2008年同期98.5萬噸、2009年88.2萬噸、2010年103萬噸。相對而言，正常年份年初工業(yè)庫存與年末庫存相差不大，有時(shí)候年末庫存還呈現(xiàn)小增。但2011年年末庫存處于相對歷史低位，且較年初減少較大。這從某種程度上反映了企業(yè)在消耗庫存之后，補(bǔ)貨并不積極，企業(yè)不愿意囤積存貨。這也凸顯下游紡織銷售是目前制約棉價(jià)的一個(gè)相對重要因素。面對處于低位的庫存水平，如果下游出現(xiàn)好轉(zhuǎn)或者企業(yè)對后市信心增長，補(bǔ)貨需求將對棉價(jià)中期走勢起到關(guān)鍵提振，這也是2011年和2012年值得繼續(xù)留意的一個(gè)重點(diǎn)。

2011年植棉成本較高，加上國儲(chǔ)支撐，2012年棉價(jià)有一定支撐。但整體市場的恢復(fù)卻不是件易事，高成本難以順暢傳導(dǎo)至下游是目前較重要的一個(gè)制約因素。目前庫存雖不算高，但沒有補(bǔ)貨熱情，而消費(fèi)的拉動(dòng)不是一朝一夕可以解決的問題。一句話，下游消費(fèi)仍是市場能否啟動(dòng)的核心。

2012年上半年棉價(jià)有望企穩(wěn)反彈，下半年則需更多關(guān)注政策和消費(fèi)方面的信息，包括收上去的儲(chǔ)備如何處置、進(jìn)出口政策、下游消費(fèi)是否回暖等。從價(jià)格而言，底部已經(jīng)確定為收儲(chǔ)價(jià)19800元，27000元?jiǎng)t很可能就是上限。

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