尿素行業(yè)積極因素開始顯現(xiàn)

(1)尿素出口大增：2014年我國尿素出口實施新的關稅政策，其中旺季(1-6月，11月，12月)稅率定為15%+40元/噸，相比2013年的75%稅率大幅下調(diào)。在此背景下，我國1-5月尿素累計出口382萬噸，yoy+200%。(2)盡管尿素新增產(chǎn)能較多，但實際產(chǎn)量并未增加：截止2013年底，我國尿素折純產(chǎn)能已經(jīng)超過3500萬噸/年(不折純7500萬噸以上)，并且據(jù)統(tǒng)計14、15年仍將有800萬噸(折純)左右新增產(chǎn)能投產(chǎn)，但是實質(zhì)上受行情低迷影響供給并未增加。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年1-5月我國尿素(折純)產(chǎn)量為1353萬噸，yoy-0.09%。尿素產(chǎn)量下降一方面是由于企業(yè)虧損停產(chǎn)或者減產(chǎn)導致開工率下降，另一方面由于新增產(chǎn)能受行情低迷影響轉(zhuǎn)產(chǎn)或者放棄導致。(3)尿素去庫存或已完成：在價格下跌、出口大幅增長和供給沒有增加的背景下，國內(nèi)尿素去庫存或已基本完成。一般6-7月份是我國夏季玉米追肥的旺季，尿素短期需求量大增。因此，在夏季玉米追肥備肥需求影響下，加上去庫存較為徹底，才出現(xiàn)了此輪的價格反彈。

多因素迭加或?qū)⒅履蛩貪q價持續(xù)：未來一段時間，由于農(nóng)業(yè)用肥的消耗，下游補庫存將開始啟動。屆時，在供給穩(wěn)定，出口量大增和下游補庫存等多因素迭加情況下，尿素價格反彈持續(xù)的概率較大。