尿素技術(shù)性調(diào)整　后市跌幅有限

關(guān)鍵詞：尿素

調(diào)整源于新單不足。清明節(jié)剛過，國內(nèi)尿素價格便出現(xiàn)了大范圍回落行情，以華北、華東為代表的尿素主流出廠價平均跌幅 20-30元/噸。分析此番尿素價格回調(diào)可歸結(jié)為“技術(shù)性調(diào)整”。今年尿素市場操作重在博弈，講究高拋低吸。畢竟尿素行業(yè)供應(yīng)過剩的市場環(huán)境未能在企業(yè)開工率層面被打破，所以風險預(yù)期依舊存于下游廠商心中。一旦尿素出廠報價高于市場預(yù)期，經(jīng)銷商觀望情緒便會隨之加重。截至3月底，大漲行情給尿素工廠帶去了 80-100元/噸的上調(diào)空間，但此時下游廠商在前期一波抄底后，面對尿素虛高報價也只能重歸博弈。事實上，北方大多數(shù)尿素企業(yè)雖然將報價漲至 1350-1380元/噸，個別甚至在1400元/噸以上，但清明小長假期間還在執(zhí)行的前期訂單價只有1280-1320元/噸，也正因高價新單收款不足，部分主流尿素企業(yè)早已開始暗降促銷，無奈效果不佳，這才促成了本周整體跌價。從經(jīng)銷商角度來看，逐漸習慣了“往復(fù)式”采購，這跟炒股類似。牛市未改，股民高拋低吸的信心仍在，尿素行情亦是如此。一旦近期尿素價格回落到業(yè)內(nèi)心理價位，就不缺再度抄底的理由。
國際市場適度回暖。4月初，國際尿素市場行情呈現(xiàn)回暖勢頭，除中國報價小幅盤整外，大多數(shù)尿素出口國均有調(diào)漲動作，平均噸價漲幅5美元左右。貿(mào)易商較為關(guān)注的地區(qū)例如：黑海尤日內(nèi)小顆粒尿素離岸價報至195-200美元/噸，波羅的海小顆粒尿素離岸價也小漲至 183-187美元/噸。反觀我國，雖然港口小顆粒尿素報210-215美元/噸，但此價倒推集港只有1220元/噸，對比內(nèi)銷動輒1300元左右的出廠價來說，顯然有價無市。即使是前期低價港口庫存，想必貿(mào)易商也暫無操作興致，持觀望態(tài)度。據(jù)外媒消息稱：國際尿素市場近期雖然平淡，但整體價格走勢堅挺，并帶有小漲趨勢。多數(shù)貿(mào)易商在當前僵持的市場大環(huán)境下，很難做出賣空預(yù)期，畢竟印度等采購國試圖連續(xù)做空國際價格的計劃沒能成功，反而進一步壓縮了自身的采購周期，話語權(quán)或者說是主動權(quán)明顯降級。以中國為例：今年1-3月期間，尿素離岸價一直被打壓在210美元/噸以下，1月底190美元/噸的報價更是刷出了歷史新低。正因如此，國內(nèi)一季度除部分貿(mào)易商執(zhí)行前期出口合同外，新單可以說清一色的抵制。另外，國際市場二季度漸進尿素需求旺季，或?qū)⒅�撐國際價格適度上調(diào)。這對中國而言，則有望成為尿素底價參標，但也不排除內(nèi)銷持續(xù)與出口脫軌的可能性。
內(nèi)需暫無青黃不接。此時距離夏季備肥需求將有半個月左右的空檔期，往往被業(yè)內(nèi)視為“青黃不接”。但今年尿素市場確實存在幾點差異值得關(guān)注：首先，春耕期間由于受聯(lián)儲聯(lián)銷替代淡儲的影響，大多數(shù)流通企業(yè)自認錯失良機，心有不甘。所以不能排除后期擇低抄底的可能；其次，除復(fù)合肥采購工業(yè)尿素外，國內(nèi)膠板企業(yè)伴隨著一季度房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇而再度成為工業(yè)尿素需求大戶，保守估計4月這部分采購量有望達到150-200萬噸。有上述剛需支撐，市場青黃不接的話題顯然言之過早。綜上所述，國內(nèi)尿素短期需求雖然缺少農(nóng)業(yè)備肥利好，但膠合板廠以及復(fù)合肥企業(yè)仍可作為價格支撐。清明過后的尿素跌價行情可視為技術(shù)性調(diào)整且跌幅有限，業(yè)內(nèi)將擇機抄底。
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