有喜有憂 玉米熊市能否就此終結(jié)

:回憶7月末8月初的玉米市場，當時我們還在說“跌勢何時休”，短短幾天以山東為代表的華北玉米市場價格持續(xù)反彈，目前部分地區(qū)已重返“1元”時代，給熊市之中的玉米市場帶來一抹“亮色”，受此影響，南北港口及銷區(qū)玉米價格緊隨其后紛紛傳來“漲”聲。市場人士對此輪反彈行情描述為“區(qū)域性”、“階段性”，亦或是“合理”、“修正”，最近又有市場人士稱其為“不平�！薄５拇_如此，當前的國內(nèi)玉米市場處在政策性糧源大量投放、南方春玉米陸續(xù)上市的背景下，同時又籠罩在庫大玉米庫存亟待瀉庫的氛圍中，此時玉米價格出現(xiàn)反彈緣由何在?熊市趨勢能否就此終結(jié)?成為值得我們深思的問題，此外之前我們一直所關(guān)注的“拍賣”、“春玉米”及“天氣”又有新的狀況發(fā)生，近期在“亮點”與“擔憂”并存下玉米市場還真是有些“糾結(jié)”。具體分析如下：

“不平常”之一：華北玉米價格部分重返“1元”時代。8月初山東部分地區(qū)深加工企業(yè)收購價反彈至今，其優(yōu)質(zhì)玉米價格部分已重返“1元”時代，分析促使其價格反彈的原因：一是正值市場新陳玉米“青黃不接”時期，玉米供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊缺，企業(yè)上量普遍偏低，部分庫存偏低企業(yè)被動提價收購;二是目前南方春玉米進入華北市場數(shù)量相對有限，華北地區(qū)春玉米仍未批量上市，下游企業(yè)剛性需求支撐華北價格堅挺向上。

“不平�！敝�二：南北港口及銷區(qū)玉米價格緊隨其后。受華北產(chǎn)區(qū)玉米價格反彈帶動，8月中旬以來南北港口及銷區(qū)玉米價格一改前期跌勢而緊隨其后反彈，截止目前，北方錦州及鲅魚圈港口玉米報價為1770-1800元/噸，按質(zhì)論價，理論平倉價格為1820-1850元/噸，比上周上漲10-20元/噸，廣東港口吉林遼寧輪換玉米報價1950-1970元/噸，偏差玉米報價在1860-1900元/噸，均比上周上漲40元/噸。與此同時，南方銷區(qū)玉米價格同步反彈，以江西地區(qū)為例，目前當?shù)刂苓呅掠衩椎綇S價已普遍提高至1880元/噸附近，部分優(yōu)質(zhì)新玉米到貨更是高達2000元/噸。

“不平�！敝�三：東北產(chǎn)區(qū)價格不為所帶動。盡管華北、南方銷區(qū)及南北港口玉米價格均呈現(xiàn)反彈行情，但東北玉米市場受自身供需基本面因素影響，仍不為其所帶動，其價格保持相對平穩(wěn)，但受山東部分深加工價格提振影響，目前東北產(chǎn)區(qū)玉米外流增速。新季玉米生長方面，上周東北地區(qū)北部降水稀少，目前內(nèi)蒙古東北大部、吉林北部、黑龍江中西部以及遼寧北部局部地區(qū)總體旱情依舊延續(xù)，并有加重擴散跡象，據(jù)相關(guān)氣象報道，未來三天東北地區(qū)降水量仍無明顯加強，需持續(xù)關(guān)注。

“不平�！敝�四：臨儲玉米拍賣成交明顯好轉(zhuǎn)。8月上旬以來的玉米價格季節(jié)性反彈范圍逐步擴大過程，臨儲玉米拍賣也呈現(xiàn)向好的“趨勢”，臨儲玉米拍賣成交率低位回升，一方面反映出當前國內(nèi)市場余糧不足的特征，另一方面東北地區(qū)隨著輪換糧逐漸出庫及消耗，依賴政策性玉米拍賣的企業(yè)也有所增加。據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，今年以來政策性拍賣玉米(不考慮邀標)累計成交1398萬噸，其中東北地區(qū)成交746萬噸，跨省移庫玉米成交644萬噸，進口玉米成交7.5萬噸，但相對于2.4億噸左右的龐大庫存壓力，后期臨儲玉米“瀉庫”任重道遠，因此雖然臨儲玉米拍賣略有回升跡象，但難以擺脫低位徘徊的整體格局，而我國“天量”玉米庫存以及新糧上市潛在壓力也終究是市場反彈乏力的羈絆。

“不平常”之五：南方春玉米上市量增、質(zhì)差、價跌。南方各省份春玉米開始陸續(xù)上市，至今歷時一個月左右時間，雖然上市量在不斷增加，但其質(zhì)量一般，價格下跌趨于明顯。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，目前湖北玉米已大量上市，江蘇淮安、徐州少量上市，安徽蚌埠、亳州、陜西西安、漢中、河南濮陽、駐馬店、山東泰安等地零星上市，價格區(qū)間在1700-1920元/噸，較上市之初下跌40-60元/噸。一方面由于今年國內(nèi)南方春玉米播種區(qū)經(jīng)歷了數(shù)年不遇的洪澇災(zāi)害，部分嚴重地區(qū)基本顆粒無收，其它地區(qū)也因連日降雨嚴重影響玉米質(zhì)量，而之后的持續(xù)干燥天氣導(dǎo)致缺水干旱，抑制玉米棒生長，致使今年春玉米產(chǎn)量降低，籽粒偏小，部分地區(qū)容重僅達到600-630g/L，無法達到用糧企業(yè)收購標準，另一方面今年各地新季春玉米國標一等糧外發(fā)價格普遍在1800-1840元/噸，開秤價市場不認可，購銷意愿清淡，所以新季春玉米自開始上市以來主要以當?shù)叵�耗為主，外發(fā)困難導(dǎo)致其價格不斷走低。

“不平�！敝�六：局部旱情致單產(chǎn)下降引“擔憂”。8月中上旬以來，我國局部地區(qū)極端干旱引發(fā)市場廣泛關(guān)注，作為我國玉米主產(chǎn)區(qū)的內(nèi)蒙古和黑龍江西部表現(xiàn)尤為明顯，吉林和遼寧局部也有關(guān)于連續(xù)20-30天未降雨的消息，據(jù)不完全統(tǒng)計，截止8月18日，內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江、陜西、甘肅、寧夏等地農(nóng)作物受旱面積4566.5千公頃，絕收405.4千公頃，內(nèi)蒙古東部部分牧區(qū)因旱導(dǎo)致牧草產(chǎn)草量下降，同時除了內(nèi)蒙古和黑龍江以外，吉林、遼寧部分地區(qū)連續(xù)20-30天未見雨水也同樣令人擔憂。雖然今年東北大部分地區(qū)玉米安然度過關(guān)鍵授粉期，但直至目前多地未見降雨天氣，導(dǎo)致玉米灌漿期期間缺水，不利于后期籽粒體積行成，若干旱持續(xù)依舊將會影響玉米單產(chǎn)水平。

以上筆者簡述了當前玉米市場的種種“不平�！�，接下來就大家所關(guān)心的此輪反彈行情能否持續(xù)多久，亦或是“熊市”能否逆轉(zhuǎn)問題談一下個人的看法：首先，仔細梳理一下近期玉米價格反彈的原因，不難發(fā)現(xiàn)無論是華北產(chǎn)區(qū)，還是南北港口或銷區(qū)，用糧企業(yè)庫存偏緊，優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)緊張是此輪價格反彈的重要原因，從國內(nèi)玉米市場供需基本面角度理性分析，龐大的庫存壓力及相對較弱的市場需求并不支持其價格上漲。其次，新的壓力正在逐漸逼近，據(jù)了解，目前山東個別地區(qū)有零星春玉米上市，價格在1700-1750元/噸之間，大量上市預(yù)計在八月下旬，河北、陜西等地再過10-15天左右會有部分優(yōu)質(zhì)玉米上市，這批玉米容重較高，基本符合廠家采購標準，加之上市量較目前明顯增大，將再次增加國內(nèi)玉米供應(yīng)壓力。最后，預(yù)計南方港口玉米價格或?qū)⒙氏冗M入下跌通道，據(jù)了解，未來十天廣東港口將有約35萬噸國產(chǎn)玉米到貨，加之進口高粱及大麥均將集中到港，廣東港口能量飼料供應(yīng)將逐漸寬松，加之南方春玉米也有望一定程度上增加供應(yīng)，廣東港口玉米價格上漲短期難以持續(xù)，預(yù)計將會比華北地區(qū)更早進入下降通道。

綜合以上分析，雖然國內(nèi)玉米市場階段性反彈行情存在其合理性，但在我國臨儲玉米瀉庫的大背景下，政策變數(shù)以及新玉米上市均對其上行空間形成壓制，因此對于秋糧上市前的此輪局部地區(qū)玉米價格反彈只能說是強弩之末，也僅僅是區(qū)域性，階段性，更是短暫性的市場行為，接下來新舊壓力疊加留給玉米價格上行的時間和空間已經(jīng)不多，“熊市”轉(zhuǎn)“牛市”仍顯艱難，關(guān)鍵還是在于政策的動向。不過對于優(yōu)質(zhì)玉米而言，當前國內(nèi)玉米流通領(lǐng)域繼續(xù)以超期儲存和儲存年份較久的2013年輪換玉米為主，因此優(yōu)質(zhì)玉米稀缺性可能在秋糧批量上市前再度體現(xiàn)，其價格上漲將是大概率事件。同時，因局部旱情較重，對區(qū)域玉米單產(chǎn)造成不利影響值得關(guān)注，當然比天氣更令人擔憂的依舊是秋季東北臨儲玉米收購政策首度改革，目前東北第一批玉米生產(chǎn)者補貼(近300億元)已下達，但第一批之后是否還有第二批，甚至第三批，在“市場化定價、價補分離”原則下國家“怎么補”將是影響新季玉米價格定位水平的關(guān)鍵，其對于玉米市場行情的影響將更值得關(guān)注。