鉀肥：高庫存與需求預(yù)期博弈

農(nóng)資電子畫冊網(wǎng)為您提供以下市場信息：

關(guān)鍵詞：鉀肥 近期北美干旱擾動農(nóng)資市場，尤其是大豆、玉米價格的暴漲催生市場對于農(nóng)資漲價的預(yù)期。由于大部分農(nóng)資在價格波動中易于受到價格管制和干預(yù)，國內(nèi)實際影響最大的是對外依賴度較高的鉀肥。 在此之前，市場曾普遍擔憂高庫存對下半年鉀肥價格的沖擊。一方面，2010/2011年國際龍頭多次提價導(dǎo)致鉀肥需求下降，國際上尤其是北美地區(qū)鉀肥庫存遠高于往年。庫存的去化抑制兩大鉀肥銷售聯(lián)盟的議價能力；另一方面，我國國內(nèi)2010/2011年結(jié)轉(zhuǎn)大量鉀肥庫存，加上2012年羅鉀裝置投產(chǎn)，使得我國鉀肥對外依賴度大幅下降，而進口廠商已經(jīng)在多次的長單談判中拿到全球最低價。 而7月以來，全球范圍內(nèi)新的鉀肥進口合同簽訂顯示，下半年價格反而出現(xiàn)小漲。其中，日本下半年大合同到岸價550美元，與上半年持平；與東南亞進口商簽訂510－535美元不等的合同，高于之前東南亞國家預(yù)期的505美元/噸，雖然中國的價格未出臺，但我們認為下調(diào)風險已基本緩解。尤其是在國際產(chǎn)品價格暴漲的背景之下，鉀肥廠商已經(jīng)看到需求預(yù)期增長的趨勢。無論是國內(nèi)還是國外，鉀肥相對于其他化肥而言，其需求對于價格和下游種植業(yè)盈利高度敏感，種植業(yè)一旦盈利預(yù)期較好就會增加鉀肥施用量而提高增產(chǎn)概率。 我們認為，在價格未正式變化之前，僅靠預(yù)期價格下跌風險的逐步釋放就能推動鉀肥企業(yè)的估值修復(fù)，相關(guān)主要a股上市公司有鹽湖股份、冠農(nóng)股份。如果實際鉀肥價格受到需求改善而出現(xiàn)超預(yù)期上漲，那么具備高庫存能力和實際庫存的復(fù)合肥龍頭企業(yè)將具有更高的彈性。
http://flamewebsite.com/news/15480.htm
歡迎轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載請保留以上網(wǎng)址